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应对黑天鹅的反脆弱策略春节长假后的第一个交易日市场出现了暴跌，为什么中泰资管有一类股票多头产品逆势上涨？叶展我们有一批用了“反脆弱策略”的产品，确实在春节后第一个交易日的暴跌中幸免于难，而且还出现小幅的净值上涨。这是因为我们在这类产品中的配置层面，除了传统的股票多头外，还针对可能来临的风险进行了一定保护。这类反脆弱策略最大的特征是“三年不开张，开张吃三年。”当极端的黑天鹅来袭时，能给我们带来很好的保护。

责任编辑：李思阳2020年第一批废纸进口许可终于来了，总额度较2019年少了近一半。原材料少了，纸业会再次涨价吗？生态环境部23日公布了2020年第一批废纸进口许可，总共核准了278.35万吨废纸进口量，比2019年头批许可量下滑45%。废纸进口量大幅缩水，无疑将拉响原材料紧缺的警报，前两年3000元/吨的废纸可能又要重现江湖。

华泰宏观李超团队认为，两轨合一轨的实质是取消官定存贷款基准利率，保留政策利率，由政策利率决定包括LPR在内的所有利率，因此要降低企业融资成本，应该先降政策利率，进而传导至做市商报价行报低LPR。中国民生银行首席研究员温彬在接受《国际金融报》记者采访时也表示，以后央行可以通过调节政策利率，比如下调中期借贷便利利率，那么LPR的报价利率也会相应地进行下调，商业银行再给实体经济的报价利率也会下降。这样就等于央行通过调整政策利率，影响到LPR的报价，最终传递到对实体经济的贷款报价，使货币政策的传导机制更加畅通。

当然其中也有一些催化剂的产生。比如说2018年1月之后市场出现了一次从3500点的显著回撤，之后随着贸易摩擦恶化，全年整个股市发生了惨烈的下跌。2019年4月，股市在经过短期从2400多点迅猛涨到将近3200点后，情绪进入过热区域，结果在5月1号特朗普半夜发出一条推特后，市场出现极速下跌。这次也很巧，经过2019年12月市场从2800左右大幅上涨到3100点以后，2020年1月赶上了这次疫情，于是市场做出了非常迅速而剧烈的调整。

唐军出身于普通家庭，父母常年在外地打工。大学肄业的唐军，几度起起落落，终于通过资金中介业务积累了千万身家。2012年，唐军创办了团贷网，为老业务插上了互联网的翅膀。团贷网起初的发展并不顺利，没有名气业务稀少。直到7月份，唐军魄力地拿出了占总资产25%的213万元，和史玉柱吃了三个小时的午餐，不仅在媒体上大幅曝光，也为自己打开了资本圈的大门：巨人投资入股、地产大佬、营销诗人纷纷前来站台。

据李洪元讲述，不起诉的直接证据是一段两个多小时的录音。他与华为人力资源部门协商离职赔偿，其中未谈及任何以“举报业务造假”来要挟获取赔偿。李洪元为此失去了251天的人身自由。据深圳市龙岗区人民检察院《刑事赔偿决定书》，李洪元获得了包括人身自由损害赔偿金、精神损害抚慰金共计约10万元的国家赔偿；同时会向李洪元原工作单位及其父亲所在的工作单位发函，为其消除影响、恢复名誉。