御用导航系统提醒页

责任编辑：张迪ST康美债券评级遭下调中国证券报□本报记者杨洁ST康美5月21日晚公告称，收到公司债券评级机构中诚信证评公告，中诚信证评决定将公司的主体信用等级由AA+下调至A，将“15康美债”、“18康美01”和“18康美04”的债项信用等级由AA+下调至A，并将公司主体及上述债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。

根据第一财经记者梳理，自7月15日以来，央行已有5个工作日开展逆回购操作，交易总量达到了5100亿元。此外，还实施了MLF等操作，持续缓和银行间的流动性压力，体现出央行对流动性结构分化的呵护。市场预计，接下来央行的操作还会继续。增加TMLF优化结构

摩根士丹利华鑫基金视窗——积极信号频现，市场悲观预期迎来修复n 基金经理论市：积极信号频现，市场悲观预期迎来修复上周A股市场迎来反弹，上证综指涨2.99%，深成指涨4.83%，创业板指涨6.74%。在国内外积极信号的作用下，市场情绪迅速修复，前期超跌版块的反弹幅度尤为显著。从中信行业分类看，涨幅较大的行业是餐饮旅游、医药和电子元器件，涨幅靠后的行业是煤炭、银行和食品饮料。

按照现行《中华人民共和国企业所得税法》的规定，企业所得税税率为25%。为什么利润总额下降，所得税费用反倒大幅上升呢？根据财政部和国家税务总局2009年发布的《关于企业手续费及佣金支出税前扣除政策的通知》，企业发生与生产经营有关的手续费及佣金支出，不超过规定计算限额以内的部分准予扣除，超过部分不得扣除。其中，财产保险企业按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的15%（含本数，下同）计算限额。

据悉，2012年之前，除了基金公司的直销外，国内具备基金销售资格的主要是银行、券商等金融机构。从2012年开始，监管部门才正式逐渐向第三方开放基金销售牌照申请。2015年与2016年，拿到基金销售牌照的独立销售机构分别为34家、36家，2017年，只有2家机构拿到基金销售牌照；2016年9月以后，国内第三方基金销售牌照的发放几乎陷入停滞。

总体而言，珠宝行业受益消费升级，预计未来三年行业复合增速有望达到15%以上，且叠加目前宏观经济的不确定性带来对黄金珠宝等的避险需求短期内快速增长，在当前时点可以关注黄金珠宝行业的投资机会。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部 李溪）责任编辑：石秀珍 SF183